十一月需求被透支 20mn鋼板“跌比漲”易
編者按：在十月初期，20mn鋼板續上“金九”的尾巴繼續拉漲，而隨著季節性因素的影響逐漸淡去，下游采購熱情退卻，十一月份的20mn鋼板需求已被提前透支，而即將來臨的十八大將會抑制20mn鋼板上下波動的空間�？傮w看來，跌比漲易。
對于十一月份的中國20mn鋼板市場走勢，筆者暫時維持較為悲觀的判斷，那就是需求在十月初期的這一波漲勢中被嚴重透支，屆時因季節性淡季所限，20mn鋼板難破除年前必跌魔咒。
我們首先來回想一下十月份國慶長假歸來后的20mn鋼板表現;當時20mn鋼板在市場資源緊缺、商家積極拉漲、終端補庫等多方因素下，借著此前諸多的宏觀利好余熱刺激，現貨20mn鋼板、鐵礦石等原材料價格，瘋狂式的反彈，成交也是異常的火爆，上海等主流市場甚至出現終端采購商相互競價搶貨的熱潮。
我們不管在這輪行情中，20mn鋼板上漲了多少，我們先來分析下終端用戶突然加入瘋狂的采購熱潮的根本原因在哪里?
不可否認，國慶、中秋雙節長達八天，在節前的20mn鋼板上漲過程當中，終端態度相對謹慎，僅僅維持按需采購的操作手段，使得手中20mn鋼板備貨有限，在經過國慶長假的消耗之后，大多數的工地面臨無鋼可用的尷尬局面，而20mn鋼板大多休市過節，只能等待節后開市，這就為20mn鋼板節后繼續上漲埋下了硬性需求。
國慶節后，20mn鋼板在期鋼的拉動下果然維持漲勢，使得缺貨的終端更為緊張，原本只想滿足市場所需的終端采購商害怕20mn鋼板漲個不停，無形中放開了采購量;而與此同時，鋼廠發往現貨市場的資源十分有限，節前鋼貿商的錯誤判斷也使得現貨市場20mn鋼板庫存到了告急的地步，多地市場出現采購商“搶20mn鋼板”的現象，進一步帶動鋼貿商的拉漲情緒。
同時，北方地區隨著節后天氣轉涼開始，戶外施工降低，在20mn鋼板輪番上漲的壓力下，或許出于對來年20mn鋼板走勢上漲的判斷;很大的一部分終端企業選擇在目前20mn鋼板的相對低位時期提前進行補庫存，也變相加大了十月初短期內的用鋼需求釋放信號。進一步拉動了市場20mn鋼板上漲情緒。在此情況下，北方市場原本在冬季較為分散的終端補庫存需求無疑被提前透支，未來去庫存化能力必然被削弱。
而另外一個方面的原因則是期待已久的十八大確定在十一月份召開，對于政府換屆時期，坊間判斷難有重大政策出臺，估計20mn鋼板在整體上會做持穩觀望的運行態勢，20mn鋼板上下波動的幅度會有適當的控制。
而在前文中筆者也提到過，鑒于目前鋼鐵行業盈利低迷，市場經濟走勢雖然有回暖的跡象，但整體上判斷國內經濟回暖將在2013年下半年，歷年來的冬季20mn鋼板冬儲行情在今年依舊難以出現規模效應，年內鋼貿商低庫存操作的可能性依然占據主流觀點。如此一來，十一月份期望北方市場冬儲20mn鋼板而拉動中間需求的可能性不大。
綜上所述，我們大致觀點認為，此前20mn鋼板的快速反彈，導致終端用戶不得不提前備貨，使得原本應當緩慢釋放的有限終端用鋼需求被迫提前，后期在用鋼需求進一步減弱，終端庫存資源較足的影響下，需求基本面接近枯竭，當保持低位，今冬20mn鋼板易跌難漲。
